La empresa asegura que el Gobierno y el regulador no presentan “alternativas reales y contrastadas” y mantiene el traslado a Pases Bajos con apoyo de un asesor clave
La direccin de Ferrovial planta cara y responde a la vicepresidenta primera, Nadia Calvio, y a la Comisin Nacional del Mercado de Valores sobre su ltima posicin de que la empresa no tiene por qu salir de Espaa para cotizar en Estados Unidos. Calvio ha asegurado que los argumentos de Ferrovial “no se sostienen” y la CNMV, que llevan semanas estudiando el caso y siguen sin identificar barreras para poder salir a la Bolsa estadounidense con el cuartel general en Espaa.
La empresa concluye que eso no es cierto. “Ninguna sociedad espaola cotizada ha negociado nunca sus acciones en los mercados de valores de Estados Unidos de manera directa (solo a travs de ADRs). Actualmente no existe una estructura que habilite esa posibilidad”, han zanjado este lunes fuentes autorizadas de Ferrovial. Salen as al paso de las ltimas manifestaciones de Calvio y de la CNMV. Un portavoz del organismo regulador asegur el viernes que “se ha realizado un anlisis junto con Bolsas y Mercados Espaoles sobre si existe algn impedimento legal que dificulte que las empresas domiciliadas y cotizadas en Espaa soliciten el registro de parte de sus acciones en Estados Unidos a efectos de su cotizacin en mercados estadounidenses (sin el uso de ADR). Del anlisis realizado hasta ahora, no se ha identificado ningn elemento que hiciese inviable esa posibilidad”.
En Ferrovial hay claro malestar con que se trasladen mensajes desde el Gobierno y organismos oficiales a los inversores que consideran equvocos, porque saben que en la prctica no es posible hacerlo. “Ferrovial debe proponer a sus accionistas alternativas reales y contrastadas, utilizadas con xito por otras compaas europeas”, afirman. Y la realidad es sta en su opinin: “Segn la informacin disponible, para crear la posibilidad, al margen de eventuales cambios regulatorios, habra que dar solucin a cuestiones tcnicas y operativas (compatibilidad tecnolgica, rebalanceos, reconciliaciones de saldos, protocolos de informacin, etc.). Ello requiere tiempo y la voluntad de los operadores y reguladores implicados”.
Por tanto, la conclusin del grupo que preside Rafael del Pino, “a da de hoy las sociedades cotizadas espaolas no pueden cotizar en EE.UU. con acciones ordinarias, al contrario de lo que ocurre en otras jurisdicciones europeas”.
En la CNMV conceden que “es ste un proceso que no se ha transitado hasta ahora, en esta modalidad, por emisores espaoles”, pero que “el depositario estadounidense es quien, en su caso, analizara las solicitudes concretas de emisores espaoles interesados en esa posibilidad”. Ante una realidad y una hiptesis, Ferrovial sostiene que slo puede atenerse a lo real y mantiene en el orden del da de la junta de accionistas del prximo 13 de abril la propuesta del consejo de administracin de llevarse la sede social y fiscal a Pases Bajos. Desde Ferrovial insisten en que no hay ahorro fiscal en la operacin, sino de mayor facilidad para financiarse en la Unin Europea y Estados Unidos.
UN INVERSOR CLAVE RECOMIENDA EL TRASLADO
Por otra parte, uno de los asesores clave de los inversores para la junta de accionista, el proxy anglosajn Glass Lewis, recomienda votar a favor del cambio de sede. En un anlisis de dos folios sobre este punto del orden del da, al que ha tenido acceso este diario, esta firma da un voto de confianza a la propuesta de Ferrovial. “Aunque los accionistas deben ser conscientes de de un posible impacto reputacional en Espaa de la operacin, Glass Lewis cree que la direccin y el consejo de administracin quedan en mejor posicin para tomar decisiones asociadas al negocio y a su organizacin interna”.
En su anlisis, describen el choque con el Gobierno, pero presenta como ventaja que cotice en la Bolsa de Pases Bajos adems de la espaola.
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